“樊郎论战”的启示

“樊郎论战”的启示

樊纲与郎咸平“前后脚”在同一论坛上发表了迥异的观点。

二人年龄、“江湖地位”相近，出镜率高、影响力大，却几乎所有论点针锋相对，自然会引起热议。何况，所讨论的话题是眼下地球人都关注的焦点——宏观经济走势及通涨等话题。

樊纲认为，中国经济将呈“Ｖ”型复苏态势，今年ＧＤＰ将实现８％的增长；当前，世界各国经济至少都已处于企稳态势，但未来两年内经济处于低位徘徊是可以预期的；目前对于通货膨胀的担忧显然还为时太早；宏观政策的执行一定要有连续性，一定要执行两到三年，才能真正把经济托稳；国际上不会出现所谓的“第二轮”金融危机；金融危机已经接近见底，但实体经济更令人担忧，美国、欧洲、日本三大经济体至少做好几年负增长的打算；大搞基础设施建设一定有“后遗症”，而且有可能存在很大问题，但是经济学不承认有十全十美的方案和“免费的午餐”，要知道，你面对的是怎样的机会成本。

郎咸平则认为，表面上看，中国经济已经复苏了，但实质上是一种虚假繁荣；当前实体经济尤其是制造业持续萎靡，企业家信心不足，消费严重不足，投资不能支持长期的增长，出口想恢复很难，拉动经济的“三驾马车”全都不力；ＣＰＩ环比连续４个月增长本身就是通货膨胀，而且越来越严重，未来几个季度中国发生比通货膨胀更严重的滞胀的可能性很大；由于美国的泡沫消费破灭，实体经济受到冲击，反过来又会冲击银行债权，从而导致泡沫消费更大范围的爆破，就是第二次金融海啸的开始；而靠钢筋、水泥堆起来的增长，根本就不是企业的实际增长，近３万亿资金都给了国企，它们不敢拿来投资实业，于是就用来炒股、炒地皮了；今年楼市、股市疯涨，是因为我们的经济体系生病了。

古人云：兼听则明。我认为，判断“樊郎论战”孰是孰非并无实质意义。因为，他们二人观察经济的出发点不同、角度不同、方法不同，得出的结论也是“硬币”的不同两面。樊纲是经济学者且具有官方色彩，往往从政治经济、宏观大局出发，对信息、政策和国情的掌握更充分一些；郎咸平则是公司治理专家，习惯从经营决策、微观层面出发，更看重民间（包括个人、企业）财富的增长。

政治家、经济学家、企业家，三者的目标不同，看问题的角度不同，结论也就不同。比如，政府没有责任保证投资者一定盈利，企业家投资也绝不是为了ＧＤＰ和就业。只要明白了这一点，对于许多所谓“交锋”也就见怪不见了。

投资者之所以关注“樊郎论战”，无非是想从中得到启发，管好自己的“钱袋子”。可是，在社会分工细化的今天，没有“包打天下”的专家。如果判断宏观全局，我更倾向于相信樊纲；如果企业盈利预期及投资回报，我则更倾向于相信郎咸平。然而，如果谈到投资理财，他们两个我谁也不信。

其实，温家宝总理在达沃斯年会上说得最明白：中国经济企稳回升的态势还不稳定、不巩固、不平衡。世界经济前景还存在诸多不确定因素，外需下滑的压力仍然很大；扩大内需在短期内受到多方面制约……应对国际金融危机将是一项长期艰巨的任务。我们政策的着力点不仅在于克服短期困难，更要着眼于长远发展。中国将要把调整经济结构作为主攻方向，更加注重以内需为主、特别是以最终消费拉动经济增长。

古人云：“存人失地，人地皆存；存地失人，人地皆失。”简而言之，中国有十几亿勤劳、智慧的人民，有强有力的政府，有巨大的增长空间，有几十年来积累的制造业基础，ＧＤＰ增长、通涨在若干年内都算不上是什么问题。只是，经济周期不可能完全避免，从高速增长到相对中速增长是必然要经历的，而且时间不会短。然而，从投资回报率角度来看，未来若干年内仍是低回报时代，不宜过于乐观；股市、楼市等资产价格更多时间内会处于泡沫状态，投资者还是要小心谨慎为上。

最近，随着股市回升，许多优质的股票经过强劲回升后，估值的吸引力正在降低。尤其值得警惕的是，所谓的“题材股”、“重组股”也趁势而上，吸引人们跟风投机。比如，从“国庆维稳行情”联想到北京旅游，由大阅兵联想到“军工题材”；再比如，全流通背景下，市场进入“大股东坐庄”时代，一些资本玩家不仅操纵二级市场股价，而且操纵上市公司基本面。这类投机完全受资金、情绪驱动，极具不确定性，投资者应注意回避风险。

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